導(dǎo)讀：雖然現(xiàn)在鋼貿(mào)商對(duì)4月份的鋼材市場(chǎng)很樂(lè)觀，在需求不斷釋放的情況下，鋼價(jià)逐步上升，應(yīng)該是大概率事件，但是，筆者認(rèn)為，鋼價(jià)能不能走出“大翻身”的旺季行情，下游需求能否大量釋放是關(guān)鍵。此外，由于不確定性因素還很多，不排除鋼材價(jià)格出現(xiàn)下跌。
陽(yáng)春三月即將過(guò)去，溫暖的四月就要到來(lái)，對(duì)于國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，雖然“金三”季節(jié)沒(méi)有見(jiàn)到“金”，但是，受需求稍微回暖、成本高企、資金寬松等利好因素的推動(dòng)，3月份鋼材價(jià)格還是漲了不少。那么，4月份鋼材市場(chǎng)將如何呢?鋼價(jià)是延續(xù)3月份的漲漲停停還是一沖而上呢?
從目前市場(chǎng)情況來(lái)看，市場(chǎng)總體表現(xiàn)較為矛盾，在成本的支撐下，商家拉漲意愿較濃，但是受需求抑制的影響，價(jià)格上調(diào)影響出貨，使得商家陷入兩難境地。進(jìn)入四月份，北方進(jìn)入施工季節(jié)，需求仍將趨于釋放，仍可視為樂(lè)觀支撐。但因終端需求釋放的節(jié)奏與力度還充滿(mǎn)不確定性，因此，鋼材價(jià)格上漲后，不排除回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
【宏觀方面】
【前2月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)驟降5.2% 硬著陸擔(dān)憂再起】
27日統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)字顯示，1-2月份，全國(guó)規(guī)模以上黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤(rùn)下降94%，通用設(shè)備、汽車(chē)、計(jì)算機(jī)等制造業(yè)等分別下降4.6%、6.5%、40.8%，受此影響全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)6060億元，同比下降5.2%。
【一季度GDP增長(zhǎng)或跌至7%】
有專(zhuān)家表示今年一季度GDP增長(zhǎng)或下降至7%，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此觀點(diǎn)出現(xiàn)較大分歧，對(duì)于股市是否好轉(zhuǎn)、樓市是否報(bào)復(fù)性反彈等問(wèn)題也爭(zhēng)議四起。
雖然已經(jīng)是陽(yáng)春三月，但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)依舊還是“寒冬”，而各位專(zhuān)家關(guān)于一季度GDP的預(yù)測(cè)，更讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)“雪上加霜”。對(duì)于鋼鐵行業(yè)來(lái)說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)如果無(wú)法從“寒冬”走出來(lái)，那么鋼鐵行業(yè)將“唇亡齒寒”，未來(lái)也將會(huì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)一樣繼續(xù)經(jīng)歷“寒冬”。
【3月匯豐PMI創(chuàng)四個(gè)月新低 降息預(yù)期上升】
匯豐PMI數(shù)據(jù)“一石激起千層浪”，在令投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)越發(fā)感到擔(dān)憂之際，其對(duì)中國(guó)進(jìn)一步放寬貨幣政策的預(yù)期進(jìn)一步升溫，甚至預(yù)計(jì)央行可能不得不祭出降息這一法寶。雖然降息除有利于減輕企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)外，還可刺激信貸投放、扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下滑勢(shì)頭及保持流動(dòng)性適度寬松，但是，降息帶來(lái)的負(fù)面影響應(yīng)該也是不容忽視的，因此，短期內(nèi)降息可能還是“可望不可即”的。
【2月外匯占款僅增251億 “迫降”存準(zhǔn)率】
中國(guó)人民銀行近日公布的數(shù)據(jù)顯示：2月末外匯占款為25.52萬(wàn)億元，當(dāng)月新增251.15億元，不到1月份新增額度的18%。
從去年10月份開(kāi)始，外匯占款曾連續(xù)3個(gè)月呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，且降幅逐漸擴(kuò)大。今年1月呈現(xiàn)觸底反彈的局面，環(huán)比增加額為1409.40億元，但目前反彈幅度再次大幅收窄。分析人士普遍認(rèn)為，下調(diào)存準(zhǔn)率將是央行的當(dāng)然選擇。
【住建部：鼓勵(lì)地方拓寬保障房資金渠道】
住建部日前下發(fā)《關(guān)于做好2012年城鎮(zhèn)保障性安居工程工作的通知》，要求各地對(duì)保障房將建立項(xiàng)目庫(kù)，吸引社會(huì)資金建保障房，加大基礎(chǔ)設(shè)施投入力度，加強(qiáng)分配和質(zhì)量管理，全面推進(jìn)2012年城鎮(zhèn)保障性安居工程建設(shè)。
從目前的形勢(shì)來(lái)看，高層在加緊保障房建設(shè)的步伐，這對(duì)鋼市來(lái)說(shuō)，確實(shí)是個(gè)好消息。不過(guò)需要注意的是，既然住建部從多層面要求保障房建設(shè)，就說(shuō)明目前的保障房建設(shè)并不樂(lè)觀，地方的積極性似乎不高，短期內(nèi)保障房行情還是無(wú)法啟動(dòng)。
【默克爾同意暫時(shí)擴(kuò)大歐洲救助基金規(guī)?！?/p>
迫于外界壓力，德國(guó)總理默克爾26日作出讓步，同意暫時(shí)擴(kuò)大歐洲救助基金規(guī)模，在歐元區(qū)構(gòu)筑更穩(wěn)固的防火墻，以控制歐債危機(jī)蔓延。
分析人士指出，即便按照默克爾提出的方案，擴(kuò)大后的歐洲金融防火墻恐怕仍不足以應(yīng)對(duì)西班牙和意大利等歐元區(qū)大國(guó)陷入危機(jī)，也未必能說(shuō)服其他國(guó)家向國(guó)際貨幣基金組織增資。
【伯南克演講重燃QE希望 市場(chǎng)瘋狂似“掩耳盜鈴”】
有人說(shuō)伯南克是“黃金之友”，這并不夸張。在這位美聯(lián)儲(chǔ)主席發(fā)表演講并被市場(chǎng)理解為暗示QE3后，黃金現(xiàn)貨價(jià)格在20分鐘內(nèi)井噴近20美元，道瓊斯工業(yè)指數(shù)更一度逼近此前創(chuàng)下的逾4年新高。一時(shí)間，似乎全球都嗅到了印錢(qián)的油墨味。
不過(guò)，從美聯(lián)儲(chǔ)的數(shù)次言論中，我們不難發(fā)現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)的“心機(jī)——不愿明確承諾QE3，又不能讓市場(chǎng)失去幻想，從而在市場(chǎng)猜測(cè)QE3的背景下，實(shí)現(xiàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。
【鋼市基本面】
【鋼廠方面：大幅上調(diào)基礎(chǔ)不牢 大漲不可能】
4月份各鋼廠出廠價(jià)格以穩(wěn)為主，三大鋼廠因前期調(diào)價(jià)幅度不同，或?qū)⒗^續(xù)出現(xiàn)分化，寶鋼由于前期優(yōu)惠幅度較大，補(bǔ)差部分或有減少或取消。其他優(yōu)惠幅度較小的鋼廠或?qū)⑿》险{(diào)價(jià)格。
從鋼廠的調(diào)價(jià)來(lái)看，對(duì)于4月份行情，我們似乎也不必要抱有太大的希望，大部分鋼廠4月份廠家價(jià)以平穩(wěn)為主。不過(guò)也不要過(guò)于悲觀，之所以會(huì)保持平穩(wěn)，主要是由于目前市場(chǎng)仍存在倒掛，鋼廠不得不考慮這個(gè)因素，如果后期需求釋放，鋼價(jià)必然會(huì)上升，倒掛現(xiàn)象將會(huì)有所緩解。
【粗鋼產(chǎn)量：窄幅增長(zhǎng)】
據(jù)統(tǒng)計(jì)， 2012年2月，全國(guó)鋼鐵企業(yè)粗鋼產(chǎn)量合計(jì)為5588.3萬(wàn)噸，去年同月為5409.5萬(wàn)噸，增178.8萬(wàn)噸，增幅3.3%。其中，全國(guó)大中型重點(diǎn)鋼廠2月粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)為4661.17萬(wàn)噸，去年同月為4660.9萬(wàn)噸，增0.27萬(wàn)噸，相差無(wú)幾。
相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入3月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)主要鋼廠高爐平均開(kāi)工率為84.1%，較2月份提高9.5個(gè)百分點(diǎn)，這就意味著3月份國(guó)內(nèi)主要鋼廠生產(chǎn)積極性明顯回升。分經(jīng)營(yíng)品種來(lái)看，建材類(lèi)鋼廠開(kāi)工率繼續(xù)攀升，板材類(lèi)鋼廠減產(chǎn)力度依然不小，這也就使得當(dāng)前建材類(lèi)資源量趨增，而板材類(lèi)尤其是熱軋及中板到貨量持續(xù)偏少。另外，管型材資源也呈現(xiàn)增加跡象。
綜合而言，全國(guó)角度上粗鋼產(chǎn)量仍處在一個(gè)窄幅增長(zhǎng)的過(guò)程中，而在大中型重點(diǎn)鋼廠方面，粗鋼產(chǎn)量“擴(kuò)產(chǎn)潮”已得到抑制，2012年累計(jì)產(chǎn)量明顯回落。
【鋼貿(mào)商心態(tài)：存分歧 但整體樂(lè)觀】
據(jù)中國(guó)鋼材網(wǎng)市場(chǎng)人員調(diào)查，現(xiàn)在市場(chǎng)心態(tài)雖然沒(méi)有***期間樂(lè)觀，但是，無(wú)論是鋼廠還是鋼貿(mào)商拉漲的心態(tài)還是比較濃厚的。不過(guò)，也有些商家拉漲心態(tài)有所松動(dòng)，甚至有悲觀的商家認(rèn)為，4月份鋼材價(jià)格存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
【資金層面：雖有放松 隱患仍存】
今年以來(lái)，盡管鋼貿(mào)行業(yè)貸款難度增加，但整個(gè)社會(huì)層面資金寬松的趨勢(shì)還是明確的，而市場(chǎng)上大量“以票充貸”現(xiàn)象的出現(xiàn)，直接導(dǎo)致了票據(jù)融資成本的大幅回落，從而為需求入場(chǎng)以及炒作推高都提供了必要的條件。但由于較多鋼貿(mào)商陷入償貸困境，使得鋼價(jià)連貫性有所弱化。此外，資金到位不足目前仍是下游需求贏弱的一根重要軟肋，不僅抑制了上下游市場(chǎng)的良性運(yùn)轉(zhuǎn)，而且為價(jià)格下探埋下了隱患。不過(guò)由于成本方面的支撐作用明顯，價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)大幅調(diào)整。
【庫(kù)存方面：“去庫(kù)存化”之路漫長(zhǎng)】
盡管隨著氣溫回暖，建筑工程施工加快，對(duì)螺紋鋼等建筑鋼材需求正在逐漸釋放，但市場(chǎng)上的庫(kù)存并沒(méi)有下降。
目前國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存量持續(xù)居高不下，近期全國(guó)線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板5大品種綜合庫(kù)存總量約達(dá)1870萬(wàn)噸，一些地區(qū)部分鋼材的庫(kù)存量還呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)。其根本的原因還是鋼廠的產(chǎn)量在持續(xù)釋放，遠(yuǎn)超需求的釋放量，供需矛盾沒(méi)有得到根本性的緩解。一些鋼貿(mào)商認(rèn)為，假如鋼廠產(chǎn)能繼續(xù)釋放，產(chǎn)量不斷增加，那么“去庫(kù)存化”則需要一個(gè)相當(dāng)漫長(zhǎng)的過(guò)程，這也就決定了鋼材市場(chǎng)價(jià)格盤(pán)整或許需要較長(zhǎng)的時(shí)間。
【下游需求：表現(xiàn)各異】
房地產(chǎn)：一季度房企銷(xiāo)售下滑明顯，3月微幅回暖。今年一季度，房地產(chǎn)銷(xiāo)售市場(chǎng)由前兩個(gè)月的“極寒”狀態(tài)，漸漸在3月出現(xiàn)暖意。這種回暖背后，是地方政策影響剛性需求的預(yù)期，以及房企帶頭降價(jià)促銷(xiāo)雙重作用的結(jié)果。同時(shí)，在氣溫逐漸回暖的情況下，前期囤地較多的房企“被開(kāi)工”現(xiàn)象將趨增，3月份國(guó)內(nèi)新開(kāi)工面積環(huán)比增速將回升，新開(kāi)工表現(xiàn)趨于好轉(zhuǎn)，利于螺線等建筑用鋼需求在一定程度上的釋放。
汽車(chē)：3月全國(guó)車(chē)市明顯的回暖態(tài)勢(shì)給了業(yè)界不小的驚喜。全國(guó)乘用車(chē)聯(lián)席會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)昨日預(yù)計(jì)，3月的狹義乘用車(chē)批發(fā)銷(xiāo)量將達(dá)118萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7%，環(huán)比2月增長(zhǎng)16%。同時(shí)，據(jù)崔東樹(shù)預(yù)計(jì)，3月狹義乘用車(chē)綜合零售量將達(dá)106萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6%，環(huán)比2月增長(zhǎng)18%。3月份汽車(chē)市場(chǎng)的意外回暖有助于提振鋼材市場(chǎng)，增加板材等相關(guān)品種的需求量，也為4月份鋼材價(jià)格上行增添了“籌碼”。
機(jī)電：3月份挖掘機(jī)銷(xiāo)量難達(dá)預(yù)期。受新開(kāi)工項(xiàng)目不足和連續(xù)下雨影響，需求釋放的速度有所放緩，3月份挖掘機(jī)銷(xiāo)量低于預(yù)期，加之去年同期高基數(shù)，今年3月份挖掘機(jī)銷(xiāo)量同比增速可能會(huì)明顯回落，相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)可能量產(chǎn)消庫(kù)存為主。
輕工：家電行業(yè)進(jìn)入產(chǎn)銷(xiāo)旺季。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，全國(guó)家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品銷(xiāo)售量也有較大幅度的增長(zhǎng)，對(duì)冷軋市場(chǎng)的提振作用也將有所顯現(xiàn)。
雖然目前鐵路資金仍然存在缺口，投資額仍處于萎縮態(tài)勢(shì)，但從國(guó)家的既定目標(biāo)出發(fā)，未來(lái)鐵路建設(shè)投資仍將出現(xiàn)一波井噴期。另外，汽車(chē)、家電行業(yè)方面，馬上就要迎來(lái)“清明”、“五一”這連個(gè)小長(zhǎng)假，假期需求對(duì)下游仍有較大的刺激，因此，不管目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)如何，未來(lái)兩個(gè)月下游對(duì)鋼材還是會(huì)有一定量的需求。
【原料方面：以穩(wěn)為主】
國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)以穩(wěn)為主，礦選商家看漲心態(tài)較穩(wěn)，挺價(jià)意愿明顯，部分報(bào)價(jià)略高于市場(chǎng)成交價(jià)格。鋼廠采購(gòu)謹(jǐn)慎，部分鋼廠僅維持日常生產(chǎn)之需，不做過(guò)多庫(kù)存;國(guó)內(nèi)鋼坯小幅上漲，尤其是145帶鋼成交良好，價(jià)格小漲，下游和商家對(duì)坯料的采購(gòu)熱情再度提高。
【主要品種4月份走勢(shì)預(yù)測(cè)】
【建材：易漲難跌】
調(diào)節(jié)成本顯然任重而道遠(yuǎn)，短期內(nèi)仍將是支撐市場(chǎng)的重要因素，加之各方對(duì)后市需求的良好預(yù)期，又目前價(jià)位下鋼廠方面的利潤(rùn)空間較小，故筆者認(rèn)為3、4月份整體處于易漲難跌的狀態(tài)。
按照以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，四月份是傳統(tǒng)的銷(xiāo)售旺季，鋼材市場(chǎng)應(yīng)該易漲難跌，但是，商家不要抱很大希望?！敖鹑币呀?jīng)在“起色”不大的氛圍中度過(guò)大半月，而下游需求仍然不見(jiàn)好轉(zhuǎn)，因此，“銀四”旺季仍然不能排除“旺季不旺”的可能。
【冷板：有望轉(zhuǎn)暖 價(jià)格回升】
不過(guò)，經(jīng)營(yíng)者對(duì)3月下旬、4月份的冷板市場(chǎng)表示期待，認(rèn)為價(jià)格有望出現(xiàn)一波上揚(yáng)行情，這要依據(jù)是屆時(shí)下***業(yè)的終端有效需求將逐漸釋放。據(jù)中國(guó)鋼材網(wǎng)分析師預(yù)測(cè)，在3月中旬開(kāi)始，冷板市場(chǎng)需求情況也許會(huì)逐漸好起來(lái)，從屆時(shí)起到5月之前，是傳統(tǒng)的家電行業(yè)的生產(chǎn)旺季，板材的需求將隨之而釋放，今年也不例外。在下游終端行業(yè)有效需求的支撐下，冷板市場(chǎng)也將企穩(wěn)，價(jià)格穩(wěn)中有升，盡管漲幅不會(huì)太大，但畢竟遏制了下跌的勢(shì)頭。
雖然陽(yáng)春三月沒(méi)有預(yù)期的美好，但是，與過(guò)去的兩三個(gè)月相比，3月份還不算很差。即使下游需求沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)，但是，在悲觀中掙扎了太久，市場(chǎng)總免不了期待金三銀四，因此，陽(yáng)春三月份的上漲，主要是市場(chǎng)的拉漲，而非下游需求真的啟動(dòng)。對(duì)于即將到來(lái)的4月份，上漲應(yīng)該是大勢(shì)所趨，只是鋼貿(mào)商不要對(duì)此抱有過(guò)高的期望。
【熱軋板卷：溫和上漲概率大】
整體上，3月熱軋板卷行情對(duì)于4月發(fā)展來(lái)說(shuō)是個(gè)好兆頭。目前看來(lái)，“萬(wàn)事俱備，只欠需求東風(fēng)了”。而無(wú)論在下游需求上還是在鋼市資源流通中，資金是***為關(guān)鍵的潤(rùn)滑劑。
目前來(lái)看，推升的動(dòng)力仍顯不充足。一方面，期盤(pán)在上方的壓力位已盤(pán)整近半個(gè)月，成交量也持續(xù)萎縮，新一波行情啟動(dòng)的概率較小，對(duì)現(xiàn)貨商家信心將明顯壓制;另一方面，今年鋼材市場(chǎng)投機(jī)資金的參與度已明顯減小，熱卷的表現(xiàn)也相對(duì)溫和，后期華東華南市場(chǎng)的啟動(dòng)可能更需要需求的率先回暖。
在國(guó)內(nèi)鋼市經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)半年的下行通道，總跌幅接近800元/噸，導(dǎo)致鋼廠和貿(mào)易商是全面虧損。目前鋼市終于初現(xiàn)回暖跡象，無(wú)論是上漲時(shí)間還是上漲幅度都未達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期，從這個(gè)角度而言，市場(chǎng)上主流思維仍是人心思漲、謹(jǐn)慎推高，而不會(huì)主動(dòng)拋貨兌現(xiàn)。總體來(lái)說(shuō)，主流城市熱卷價(jià)格仍持續(xù)較為堅(jiān)挺，在“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”的市場(chǎng)規(guī)律下，本周大多商家已經(jīng)陸續(xù)進(jìn)行采購(gòu)，在供需“弱平衡”的狀態(tài)中，若下游需求和資金面持續(xù)加大馬力，4月熱軋板卷實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中“全壘打”有可期，但幅度上不會(huì)大跨大走，整體溫和上升的可能性較大。
熱軋價(jià)格調(diào)整已近半年，基本上把原有的價(jià)格水分都已經(jīng)擠干，再次大幅深跌的可能性基本沒(méi)有，在估值占優(yōu)的情況下，新入市資金必然會(huì)關(guān)注這一品種，加之熱軋目前已經(jīng)是除了螺紋之外的市場(chǎng)第二大交易品種，一旦出現(xiàn)啟動(dòng)跡象，必然會(huì)有一波相對(duì)穩(wěn)定的行情產(chǎn)生，但是綜合目前實(shí)際情況，熱軋走勢(shì)出現(xiàn)進(jìn)二退一的可能性比較大，必須密切關(guān)注。
中國(guó)鋼材網(wǎng)分析師認(rèn)為，即使4月中旬鋼市迎來(lái)階段性上漲，但是高度很可能不如往年，畢竟需求在那里擺放著。但是漲總比不漲好，即使是小漲，也能提振市場(chǎng)信心。但是需要提醒的是，作為鋼貿(mào)商一定要分清楚是什么拉動(dòng)的上漲行情，這種因素是否能夠持久表現(xiàn)。
